2012年三季报显示，电子行业上市公司整体业绩略有好转,三季度单季总营收、净利润同比环比增速提升,其中净利润增速实现单季正增长,但前三季度行业净利仍下滑7％。虽行业ROE呈环比向上趋势,但受制于毛利率下降,单季ROE已连续7个季度同比下滑。展望全年,由于三季度为传统业绩高点,我们预计四季度净利环比持平,行业全年业绩可能小幅下滑。在此背景下,受益行业繁荣,安防和消费电子产业链的上市公司有望表现相对突出。
从细分行业来看，安防行业和苹果产业链景气依旧领先。我们发现成长股业绩回稳速度明显好于周期股。在细分子行业中,安防行业和苹果产业链景气度依旧领先,双双保持着收入、净利的持续高增长；LED行业受毛利率大幅下滑影响,净利增速显著低于收入增速,全年业绩将承受较大压力；金融电子景气度一般,而稀土永磁业绩波动最大。
展望未来，电子行业上市公司业绩泾渭分明,仍有下调空间。根据上市公司披露的全年业绩预告,我们发现相比三季报预告波澜不惊,较少公司出现基本面重大改善。另一方面,全年业绩仍然呈结构性态势,各子行业差异巨大,安防及消费电子受益行业高景气度而业绩较高。站在当前的时点比较市场一致预期,我们认为行业整体业绩仍有一定的下调空间。
